Nguyên nhân nào khiến thị trường tiền số “đỏ lửa”, Bitcoin lao dốc mạnh?

VHO - Thị trường tiền số toàn cầu đang trải qua một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất kể từ sau đợt tăng nóng năm ngoái. Bitcoin – đồng tiền số lớn nhất thế giới – liên tiếp mất các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, kéo theo hàng loạt altcoin lao dốc và vốn hóa thị trường bốc hơi quy mô lớn.

Thị trường “đỏ lửa”, Bitcoin lao dốc mạnh

Sau giai đoạn giao dịch quanh các mốc cao, Bitcoin bất ngờ giảm sâu. So với mức đỉnh trên 125.000 USD thiết lập vào đầu tháng 10.2025, giá đã giảm khoảng 55.000 – 60.000 USD mỗi BTC, tương đương gần 45 – 50%, đánh dấu một chu kỳ điều chỉnh mạnh.

Trên thị trường ngày 13.2, giá Bitcoin dao động quanh 65.000 – 69.000 USD mỗi BTC, cho thấy áp lực bán vẫn hiện hữu và thị trường chưa lấy lại được đà tăng.

Đà giảm của Bitcoin lập tức kéo theo hiệu ứng domino trên toàn thị trường. Ether, XRP, ADA, Solana và nhiều đồng tiền số phổ biến khác đồng loạt mất giá hai chữ số. Vốn hóa thị trường tiền số toàn cầu bốc hơi hàng trăm tỉ USD chỉ trong thời gian ngắn, thu hẹp đáng kể so với giai đoạn cao điểm.

Làn sóng bán tháo còn khuếch đại bởi hoạt động thanh lý trên thị trường phái sinh. Khi giá thủng các mốc kỹ thuật quan trọng, nhiều vị thế sử dụng đòn bẩy bị buộc phải đóng, kích hoạt vòng xoáy giảm sâu hơn. Các sàn giao dịch ghi nhận lượng thanh lý hợp đồng tương lai tăng mạnh, phản ánh áp lực từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Thanh khoản thị trường cũng có dấu hiệu suy giảm. Khi lượng Bitcoin sẵn sàng giao dịch ở vùng giá gần thị trường giảm xuống, ngay cả những lệnh bán không quá lớn cũng có thể gây biến động đáng kể.

Nguyên nhân do đâu?

Đà lao dốc của thị trường tiền số diễn ra trong bối cảnh môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu nhiều bất ổn, đặc biệt là tại Mỹ.

Trước hết là yếu tố chính sách tiền tệ. Lạm phát dai dẳng và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất ở mức cao đã làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Khi chi phí vốn tăng và triển vọng nới lỏng chính sách chưa rõ ràng, dòng tiền có xu hướng rút khỏi tiền số để tìm đến các kênh an toàn hơn.

Song song đó, dòng vốn từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ – từng là động lực đẩy giá mạnh – ghi nhận xu hướng rút ròng kéo dài. Việc các quỹ này bị rút vốn quy mô lớn làm suy yếu lực đỡ từ nhà đầu tư tổ chức, khiến thị trường dễ tổn thương hơn trước các cú sốc tâm lý.

Yếu tố kỹ thuật cũng đóng vai trò đáng kể. Việc tháo gỡ đòn bẩy trên thị trường phái sinh, cùng áp lực bán từ các thợ đào sau sự kiện halving, làm nguồn cung ngắn hạn gia tăng trong khi nhu cầu suy yếu. Khi các mốc hỗ trợ bị phá vỡ, hiệu ứng dây chuyền càng trở nên mạnh hơn.

Ngoài ra, thị trường tiền số ngày càng có mối tương quan chặt với chứng khoán Mỹ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Khi các chỉ số lớn điều chỉnh do lo ngại định giá cao và triển vọng kinh tế, tiền số cũng chịu tác động tương tự. Điều này cho thấy Bitcoin hành xử giống một tài sản rủi ro cao hơn là “vàng số” phòng ngừa lạm phát như kỳ vọng ban đầu.

Hiệu ứng từ chính trường Mỹ cũng góp phần định hình tâm lý thị trường. Bitcoin từng tăng vọt sau khi ông Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ vào tháng 11.2024, khi giới đầu tư kỳ vọng chính quyền mới sẽ cải tổ chính sách đối với tài sản kỹ thuật số và hiện thực hóa một số cam kết trong chiến dịch tranh cử, trong đó có đề xuất thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia.

Bản thân ông Trump cũng có liên hệ trực tiếp với lĩnh vực này thông qua một số dự án tiền điện tử, bao gồm một đồng tiền meme mang tên ông và dự án World Liberty Financial do gia đình ông điều hành.

Sau khi nhậm chức, chính quyền Mỹ đã có những bước đi được xem là đáp ứng một phần yêu cầu của ngành công nghiệp tiền số, như thiết lập cơ chế quản lý mới tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và thông qua luật điều chỉnh các token tiền điện tử neo giá theo đồng USD.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng về các chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử trong thời gian tới.

Đáng chú ý, một trong những động lực lớn thúc đẩy đà tăng của Bitcoin là cam kết của ông Trump về việc xây dựng kho dự trữ Bitcoin quốc gia.

Dù Tổng thống đã ký sắc lệnh hành pháp thành lập kho dự trữ dựa trên số tiền điện tử mà chính phủ Mỹ tịch thu trong các vụ án, chính quyền hiện chưa triển khai chương trình mua vào quy mô lớn như một bộ phận thị trường từng kỳ vọng.

Theo nhận định của một số chuyên gia, việc kho dự trữ được thiết lập nhưng chưa đi kèm động thái mua mạnh có thể khiến kỳ vọng trước lễ nhậm chức không trở thành “cú hích” như nhiều nhà đầu tư mong đợi.

Diễn biến hiện nay một lần nữa cho thấy mức độ phụ thuộc ngày càng lớn của Bitcoin và các tài sản số vào chu kỳ tài chính toàn cầu, đặc biệt là các quyết định chính sách tại Mỹ.